牛熊證與衍生權證比較

牛熊證和衍生權證均為具有槓桿作用的投資產品。相對於衍生權證，牛熊證的產品結構比較簡單，而價值變動與相關資產價格變動相若，較易理解。以下是港交所的比較表：

	牛熊證	衍生權證
發行商	合資格的發行商	合資格的發行商
交易平台	香港交易所現貨市場的第三代自動對盤及成交系統(AMS/3)	香港交易所現貨市場的第三代自動對盤及成交系統(AMS/3)
交易貨幣	港元或美元	港元或美元
最低發行額及發行價	最低發行額為一千萬元； 最低發行價為0.25元	最低發行額為一千萬元； 最低發行價為0.25元
對相關資產價格變動的反應	價值變動與相關資產價格變動相若	視乎多種因素而定
引伸波幅	對定價影響輕微	影響定價
財務費用	上市文件列明計算程式	已計算入衍生權證的溢價內
有效期	3個月至5年	6個月至5年
資本調整	（如屬港股的牛熊證）根據股票期貨／股票期權（如適用）當時的原則（詳情請參閱資本調整部份）	發行商在上市文件中註明；通常不會因應普通股息而作調整。有些發行商會因應特別股息作調整，有些則不會
損失上限	牛熊證持有人的損失限於購入牛熊證的金額	衍生權證持有人的損失限於購入權證的金額
強制收回	相關資產價格觸及收回價時，牛熊證必被立即收回	標準衍生權證（即非特種權證）不會提早到期
到期時結算價/水平	若屬港股，根據於最後交易日相關資產收市價； 若屬恒生指數或恒生中國企業指數，根據當月到期相應指數期貨合約的結算水平； 若屬海外資產，請參閱上市文件。	若屬港股，根據到期日前5 天的平均收市價； 若屬恒生指數系列，根據當月到期相應指數期貨合約的結算水平(若權證跟期貨合約的到期日相同)； 若屬海外資產，請參閱上市文件。
淡倉	熊證	認沽權證
按金要求	沒有	沒有
相關資產	可發行牛熊證的相關資產會不時作出更新	可發行衍生權證的相關資產會不時作出更新

資料來源：香港交易所

（http://www.hkex.com.hk/prod/cbbc/info5_c.htm）