如何選擇牛熊證

買賣牛熊證風險極大，一但看錯市，隨時會損失所有的投資金額，故投資時須三思，亦只宜小注參與。切記！

坊間多種不同的牛熊證，該如何選擇？在選擇牛熊證前，先訂下是次買賣的策略：是作即市買賣還是短線持有？預期持有期間上下波幅有多大，目標價位是甚麼，又該在甚麼價位止蝕。訂好目標，便可根據以下各點選擇合適的牛熊證。

１）回收價
由於牛熊證一但觸及回收價便會被強制回收，選擇牛熊證時，應參考個人訂定的止蝕位選擇回收價處於較安全水平的牛熊證。回收價與現價越接近，波幅雖然較大，但風險卻越高，而持牛熊證過市是十分高風險的行為。如買恆指牛熊證，避免持有距回收價只數百點的過市，否則開市時一旦高開或低開數百點，牛熊證便被強制回收了。

２）槓桿比率
槓桿是指相關資產價格變動1%，牛熊證理論價格變動的百分比。例如槓桿比率為10%，那麼相關資產價格變動1%，牛熊證便會升或跌10%。回收價與現價的差距越大一般來說較安全，但槓桿比率亦較小，因而相關資產需要有較大的波 幅才能令牛熊證變動。請緊記，槓桿比率大，升得多時亦跌得多。

３）敏感度
可換股比率越低，敏感度越高，相關資產變動較少也會令牛熊證變動。一般來說，可換股比率為8,000或10,000的牛熊證敏感度較高。此外，牛熊證價格在$0.25以下者，每格變動為$0.001，而牛熊證價格在$0.25至$0.5者，每格變動為$0.005，故前者的價格變動也較多。

４）街貨水平
街貨水平高，供求相對會增多。當街貨量過高時，市場供求會對價格有影響，特別是在單邊市時，如投資者一窩蜯沽貨離場，會增加沽壓。

參考資料：
德銀　如何選擇牛熊證　
（http://media.dbwarrants.com.hk/HZ/binaer_view.asp?BinaerNr=1399）
法巴　牛熊證簡介
（http://www.bnpwarrant.com/home/cbbc_tutorial/cbbc_tutorial_c5.html）