牛熊證(Callable Bull/Bear Contracts，簡稱 CBBC)是反映相關資產(單一股份或指數)表現的一種結構性產品。上市形式有牛證和熊證兩種，看好的可選牛證，看淡則選熊證。
牛熊證是一種有槓桿作用的投資產品，投資相對少的資金便可追蹤相關資產價格的表現。牛熊證在2006年才引入香港，但由於能針對香港人愛短炒的心喜好，而損失金額限於當初投入資金，故愈來愈受歡迎。
牛熊證的發行價一般是以相關資產現價與牛熊證本身行使價兩者之間的差價，再加財務費用然後以權益比率調整計算。發行商可發行的牛熊證有兩類，分別為沒有剩餘價值的（稱為Ｎ類）及可能有剩餘價值的（稱為Ｒ類）。
投資牛熊證，必須了解牛熊證設有收回價及強制收回機制。若牛熊證在最後交易日完結前的任何交易日的交易時段內，其相關資產的格價觸及或超越牛熊證的收回價，發行商須即時收回牛熊證。一但看錯市，所投資的資金有機會全部虧損，是十分十分高風險的投資。
如欲進一步認識牛熊證，可參考以下資料：
香港交易所 認識牛熊證 http://www.hkex.com.hk/prod/cbbc/understand_c.htm
德銀 牛熊證指南 http://media.dbwarrants.com.hk/HZ/binaer_view.asp?BinaerNr=580
荷銀 牛熊證學堂 http://ask.abnamro.com/cbbcCourse.do
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